Основные характеристики портфеля ценных бумаг
Кандидат экономических наук, Санкт-Петербург, Институт бизнеса и права Проблемы формирования инвестиционного портфеля Под инвестиционным портфелем понимается совокупность финансовых активов, предназначенная для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия и выступающая как целостный объект управления. Поэтому, основной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики предприятия путём подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений, которыми могут быть инструменты финансового рынка, недвижимость, депозиты и т. В соответствии с избранной инвестиционной политикой и особенностями осуществления инвестиционной деятельности предприятием определяются те или иные цели инвестирования: Учет приоритетных целей при формировании инвестиционного портфеля лежит в основе определения соответствующих нормативных показателей, служащих критерием при отборе вложений для инвестиционного портфеля и его оценке. В общем случае инвестиционный портфель предприятия формируется на основании следующих принципов: Основной задачей портфельного инвестирования является улучшение условий инвестирования путём придания совокупности финансовых активов таких инвестиционных характеристик, которые были бы недостижимы с позиции отдельно взятой инвестиции и возможны только при их комбинации. Современная теория портфеля была сформулирована Гарри Марковитцем в работе, опубликованной им в году.
§ 4. Модель «доходность-риск» Марковица
Инвестиционный портфель ценных бумаг Инвестиционный портфель ценных бумаг — это совокупность финансовых инвестиционных вложений юридического или физического лица, а именно совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности , принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое. Инвестиционный портфель, в котором удельный вес каждого из видов активов не является доминирующим, называют диверсифицированным.
Диверсифицированный портфель обладает меньшей степенью рискованности по сравнению с отдельно взятой ценной бумагой того же порядка прибыльности.
Риск и доходность портфельных инвестиций: Доходность портфеля (Кр) — это линейная функция показателей доходности входящих в него активов.
Одним из проверенных средств сохранения баланса является диверсификация инвестиционного портфеля. Прежде всего, портфельные инвестиции — это вложения без прямого участия инвестора в деятельности предприятия, когда доход формируется за счет дивидендов или курсовой разницы. Под инвестиционным портфелем понимается совокупность активов, которой инвестор управляет как самостоятельным объектом.
Инвестиционный портфель формируется на основании анализа финансового рынка и личных предпочтений инвестора. Понятие инвестиционного портфеля включает в себя приобретение не только ценных бумаг, но и таких активов, как недвижимость, вклады. Принципы формирования инвестиционного портфеля Начинающие инвесторы при вложении средств стремятся получить одновременно 3 критерия:
Инвестиционный менеджмент. Автор: Краева М.И., редактор: Александрова Л.И.
Процесс инвестирования характеризуется временем, доходностью и риском. Вложив финансовые средства сейчас, возможное вознаграждение наступает позже и его величина обычно заранее неизвестна. Такие операции связаны с формированием инвестиционных портфелей, оценка эффективности которых производится по показателям доходности и риска. В связи с этим рассмотрим основы формирования и управления такими портфелями и методы оценки их эффективности.
Инвестиционный портфель – это сформированные с учетом условий для получения необходимых характеристик и максимальной доходности от инвестиционных объектов в будущем при минимальном уровне риска. Главным.
Любая ценная бумага на рынке капитальных финансовых активов, рассматриваемая изолированно в динамике, может быть охарактеризована с позиции ожидаемых значений доходности и риска. Кроме того, в принципе, можно ранжировать ценные бумаги по уровню упомянутых характеристик. Поэтому если ориентироваться на работу лишь с одним активом, можно идентифицировать две крайние линии поведения: В первом случае ставится задача получения максимального дохода, а сопутствующий подобному поведению риск практически игнорируется.
Доходность — все, риск — ничто. Во втором случае поведение обратное: Реализацией первой стратегии является вложение всех имеющихся ресурсов в одну ценную бумагу, обещающую наивысшую доходность. Реализация второй стратегии — вложение всех средств в безрисковый актив например, государственные облигации. Очевидно, что подобный подход возможен, но вряд ли может быть признан безупречным.
Поэтому, как правило, речь идет о составлении некоторой комбинации активов, которая, как представляется инвестору, обеспечит не самую низкую доходность и одновременно не самый высокий риск, т. В этом суть портфельных инвестиций, которые и доминируют на финансовых рынках. При составлении рыночного портфеля надо принимать во внимание еще одно очевидное, но вместе с тем важное обстоятельство: Поскольку базовые характеристики отдельных ценных бумаг ведут себя разнонаправленно, формирование инвестиционного портфеля позволяет надеяться на нивелирование резких колебаний ожидаемой доходности:
Понятие и основные характеристики портфеля ценных бумаг
Любая ценная бумага на рынке капитальных финансовых активов, рассматриваемая изолированно в динамике, может быть охарактеризована с позиции ожидаемых значений доходности и риска. Кроме того, в принципе, по уровню упомянутых характеристик ценные бумаги поддаются ранжированию. Поэтому если ориентироваться на работу лишь с одним активом, можно идентифицировать две крайние линии поведения: Здесь сложности в выборе не возникает, поскольку риск и доходность взаимосвязаны.
В первом случае ставится задача получения максимального дохода, а сопутствующий подобному поведению риск практически игнорируется.
капитальный риск — интегральный риск инвестиционного портфеля, связанный с При этом учитываются основные характеристики инвестиций .
Тем не менее, очевидно, что риск комбинации всегда строго меньше максимального риска объединяемых активов исключение приведено ниже. Как видно из формулы Если в портфель добавляется актив, доходность которого меняется разнонаправленно с доходностью портфеля, то риск новой комбинации, как правило, уменьшается. и Гарри Марковица . Основные принципы, изложенные в этой теории, следующие.
Проведенные западными специалистами эксперименты показали, что прибыль определяется: Данный феномен объясняется тем, что бумаги одного типа сильно коррелируют, то есть если какая-то отрасль испытывает спад, то убыток инвестора не очень зависит от того, преобладают в его портфеле бумаги той или иной компании. Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов:
Оптимизация инвестиционного портфеля: как повысить прибыль
Определим среднюю доходность активов: Как следует из примера 5. Таким образом, это подтверждает, что инвесторам следует владеть портфелем ценных бумаг, а не отдельной ценной бумагой. Поэтому есть все основания для оценки рисковости любой ценной бумаги не при рассмотрении ее изолированно, а с точки зрения ее вклада в ри- сковость портфеля.
Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно характеристик любого инвестиционного портфеля, как его риск и.
Вероятности осуществления пессимистической и оптимистической оценок равны 0,2, а для наиболее вероятной — 0,6. Наиболее лучшим из двух финансовых активов является актив В, так как является наименее рискованным при одинаковом ожидаемом уровне доходности. Доходность - важнейшая количественная характеристика инвестиционного актива и по своему определению она тесно связана со временем и риском. Один из главных показателей инвестиций, по которому можно оценивать выгодность инвестиций, их целесообразность и сравнивать их между собой по этому показателю.
Часто для оценки выгодности вложения денег используют связку риск-доходность. Сами по себе такие показатели, как доходность и риск малоинформативны. Какой смысл вкладывать деньги в инструменты с высоким уровнем риска и низкой потенциальной доходностью? Если риск убытков велик, то и возможное вознаграждение должно быть на высоком уровне. В анализе речь может идти о двух видах доходности - фактической и ожидаемой.
Характеристика инвестиционных рисков и пути их снижения
Чтобы добиться такого результата не достаточно собрать портфель и раз в год проводить восстановление баланса между инструментами — ребалансировку. Ребалансировка означает, что инвестор раз в год заново поровну распределяет средства между активами. Их стоимость меняется, значит, меняется и соотношение в портфеле. А это мешает снижать риск. Здесь важно обладать терпением, чтобы в течении года не предпринимать никаких действий.
Виды рисков инвестиционного портфеля. Как оценить риски своего инвестиционного портфеля, диверсификация рисков. Формула оценки рисков.
Методология статистического анализа законов распределения доходностей ценных бумаг. Показатели доходности и риска инвестиций в ценные бумаги. Методика определения параметров устойчивых законов распределения доходностей ценных бумаг. Оценка параметров устойчивых законов распределения ценных бумаг, обращающихся на российском фондовом рынке. Статистические характеристики портфеля ценных бумаг в случае многомерных устойчивых распределений.
Структура портфеля ценных бумаг в случае многомерных устойчивых распределений. Статистическое моделирование оптимальных в классе многомерных устойчивых распределений портфелей по данным российского фондового рынка. Эконометрическое моделирование риска оптимального портфеля ценных бумаг по данным российского фондового рынка.
Риски инвестиционного портфеля
Смысл в управлении портфелем инвестиций заключается в: При этом идет постоянная оптимизация расходов на его содержание. Портфель выступает для инвестора инструментом, который дает ему определенный уровень дохода при минимальном уровне риска. Задача оптимизации инвестиционного портфеля должна стоять на всех этапах деятельности по инвестированию: Финансовый рынок — нестабильный, подвержен малейшим колебаниям, которые при недосмотре могут нанести серьезный ущерб прибыли и всему портфелю в целом.
Поэтому важно знать и понимать методы оптимизации инвестиционного портфеля.
Темпы роста капитала и уровень текущей доходности инвестиционного портфеля находятся в прямой зависимости от уровня инвестиционных рисков.
Риск — контролируемая и поддающаяся управлению величина. Стоит сразу отметить, что риском можно считать не только недополучение искомой прибыли. В этой статье мы разберем, что именно можно считать риском, и какие виды рисков существуют. Риск, в свою очередь, представляет собой своего рода меру колебаний цены вокруг этого вектора стандартное отклонение. Причем как риск, так и доходность активов в портфеле усредняются с учетом их весовой доли.
Формула риска инвестиционного портфеля стандартное отклонение портфеля как раз и включает в свой расчет сумму произведений весовых долей и стандартных отклонений бумаг, входящих в портфель, а также вычисление квадратного корня из полученного числа, где: То есть происходит своего рода усреднение мер колебаний относительно вектора доходности по всем бумагам портфеля с весовыми коэффициентами этих бумаг.
Формула 1 — стандартное отклонение портфеля ценных бумаг риск инвестиционного портфеля Виды рисков В чем же может заключаться риск инвестиционного портфеля? Начнем с того, что существуют два основных вида риска: Это и есть рыночный риск. Также, помимо общих экономических тенденций в каждой отдельно взятой компании, могут появляться новости — как неожиданно хорошие, так и плохие — которые будут давать сильное отклонение от изначального ценового движения.
Нередко аналитики говорят, что на важных поддержках по индексам барометрам экономики целесообразно включать в портфель сильные акции.